{"id":15948,"date":"2021-10-25T14:32:05","date_gmt":"2021-10-25T12:32:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gca-foundation.org\/?p=15948"},"modified":"2021-11-10T16:48:46","modified_gmt":"2021-11-10T15:48:46","slug":"des-signaux-de-reprise-economique-encore-contrastes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gca-foundation.org\/en\/des-signaux-de-reprise-economique-encore-contrastes\/","title":{"rendered":"Signals of economic recovery still mixed"},"content":{"rendered":"
\"\"

\u00a9Ed-Dunens \/ Adobestock<\/p><\/div>\n

ADA<\/a><\/em>, <\/em>Inpulse<\/em><\/a> et la Fondation Grameen Cr\u00e9dit Agricole se sont associ\u00e9s en 2020 pour suivre et analyser les effets de la crise li\u00e9e \u00e0 la Covid-19 sur leurs institutions de microfinance partenaires dans le monde. Ce suivi a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 p\u00e9riodiquement tout au long de l’ann\u00e9e 2020 afin d\u2019avoir une meilleure vision de l’\u00e9volution de la crise \u00e0 l\u2019international. Nous prolongeons ces travaux cette ann\u00e9e, \u00e0 un rythme trimestriel. Les conclusions expos\u00e9es dans cet article font suite au deuxi\u00e8me trimestre 2021. Avec cette analyse r\u00e9guli\u00e8re, nous esp\u00e9rons contribuer, \u00e0 notre niveau, \u00e0 la construction de strat\u00e9gies et de solutions adapt\u00e9es aux besoins de nos partenaires, ainsi qu’\u00e0 la diffusion et \u00e0 l’\u00e9change d’informations entre les diff\u00e9rents acteurs du secteur.<\/em><\/p>\n

En r\u00e9sum\u00e9<\/strong><\/p>\n

Les r\u00e9sultats pr\u00e9sent\u00e9s dans les pages suivantes proviennent de la septi\u00e8me enqu\u00eate de la s\u00e9rie commune[1]<\/a> \u00e0 ADA, Inpulse et la Fondation Grameen Cr\u00e9dit Agricole. Les r\u00e9ponses de nos institutions de microfinance (IMF) partenaires ont \u00e9t\u00e9 rassembl\u00e9es lors de la deuxi\u00e8me quinzaine de juillet 2021. Les 78 institutions qui ont r\u00e9pondu sont situ\u00e9es dans 40 pays d\u2019Afrique subsaharienne (SSA-32%), d\u2019Am\u00e9rique latine et Cara\u00efbes (LAC-30%), d\u2019Europe de l\u2019Est et d\u2019Asie centrale (EAC-22%), , du Moyen-Orient et Afrique du Nord (MENA-9%) et d\u2019Asie du Sud et du Sud-Est (SSEA-6%)[2]<\/a>.<\/p>\n

La tendance g\u00e9n\u00e9rale assez positive cache malgr\u00e9 tout des r\u00e9alit\u00e9s tr\u00e8s contrast\u00e9es entre institutions qui repartent en croissance (les plus nombreuses), et d\u2019autres continuant \u00e0 rencontrer des conditions \u00e9conomiques difficiles.<\/strong> Le premier groupe affiche une croissance de leurs encours et des projections de d\u00e9veloppement en tendance positive pour la fin d\u2019ann\u00e9e 2021. Ces perspectives restent n\u00e9anmoins mesur\u00e9es (majoritairement entre 0 et 10% de croissance de portefeuille) puisque certains facteurs comme la demande des clients ou la gestion du risque se r\u00e9percutent toujours sur les possibilit\u00e9s d\u2019expansion.<\/p>\n

En revanche, quelques institutions se heurtent \u00e0 des difficult\u00e9s propres \u00e0 des contextes sanitaires dont les effets p\u00e8sent sur la vie \u00e9conomique et se r\u00e9percutent tr\u00e8s fortement sur les volumes d\u2019op\u00e9rations. Partant, la rentabilit\u00e9 de leurs performances financi\u00e8res s\u2019en trouve affect\u00e9e au point de se mat\u00e9rialiser n\u00e9gativement, pour les plus fragiles, sur leurs fonds propres.<\/p>\n

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    \n
  1. Un contexte op\u00e9rationnel qui continue globalement \u00e0 s\u2019am\u00e9liorer <\/u><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

    La r\u00e9duction des contraintes op\u00e9rationnelles et la reprise graduelle des activit\u00e9s se confirment \u00e0 nouveau dans cette derni\u00e8re enqu\u00eate. Bien s\u00fbr, cette tendance cache quelques disparit\u00e9s moins bien orient\u00e9es en raison des mesures prises pour lutter contre la propagation du virus. D\u00e9but juillet 2021, 47% des institutions interrog\u00e9es d\u00e9clarent ne plus rencontrer de contraintes op\u00e9rationnelles au quotidien (figure 1)<\/strong>. Egalement, toutes les contraintes li\u00e9es au d\u00e9placement dans le pays et \u00e0 la rencontre des clients ne concernent pas plus de 20% des sond\u00e9s.<\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

    Cela se refl\u00e8te de fait dans le niveau d\u2019activit\u00e9 des institutions\u00a0: 72% des IMF ont soit repris un rythme semblable \u00e0 celui d\u2019avant la crise, soit connaissent une reprise progressive sans interruption majeure <\/strong>(figure 2). Ce ph\u00e9nom\u00e8ne est particuli\u00e8rement visible dans la r\u00e9gion ECA o\u00f9 le niveau d\u2019activit\u00e9 n\u2019a pas baiss\u00e9 pour la quasi-totalit\u00e9 des institutions. Dans les r\u00e9gions LAC et SSA, une majorit\u00e9 d\u2019organisations est dans la m\u00eame situation (respectivement 63% et 68%). Dans ces r\u00e9gions, les difficult\u00e9s se font particuli\u00e8rement ressentir en Afrique de l\u2019Est, au Panama et au Honduras. Enfin, pour les IMF de la r\u00e9gion MENA, la tendance est \u00e0 la reprise tandis que celles situ\u00e9es en SSEA font largement face \u00e0 de nouvelles difficult\u00e9s (Cambodge, Laos, Myanmar, Sri Lanka).<\/strong><\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

      \n
    1. Une partie des institutions de microfinance a retrouv\u00e9 la croissance<\/u><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

      C\u2019est dans ce contexte que les IMF continuent de d\u00e9bourser des pr\u00eats \u00e0 leurs clients. Alors que la hausse du portefeuille \u00e0 risque (PAR) et la r\u00e9duction du portefeuille de cr\u00e9dits ont \u00e9t\u00e9 les cons\u00e9quences financi\u00e8res majeures de la crise en 2020, seules 36% des IMF sond\u00e9es en juillet indiquent encore constater le recul de leur encours de pr\u00eat<\/strong> (figure 5).<\/p>\n

      \"\"<\/p>\n

      Cette analyse positive dissimule n\u00e9anmoins un processus lent, comme montr\u00e9 par les r\u00e9ponses de nos partenaires concernant l\u2019atteinte ou non de leurs objectifs de d\u00e9boursements au Q2 2021. Plus de la moiti\u00e9 (53%) indique ne pas avoir atteint ses objectifs de d\u00e9boursements sur cette p\u00e9riode, un chiffre relativement proche de celui obtenu au premier trimestre.<\/strong> Ce r\u00e9sultat n\u2019est d\u2019ailleurs pas totalement corr\u00e9l\u00e9 avec le niveau des op\u00e9rations d\u2019une organisation : plus de la moiti\u00e9 des IMF dans les r\u00e9gions LAC et SSA font \u00e9tat d\u2019objectifs non-remplis malgr\u00e9 un environnement op\u00e9rationnel favorable. Notons que trois raisons majeures sont cit\u00e9es par les IMF qui n\u2019ont pas atteint leurs objectifs de croissance lors de ce trimestre<\/strong>\u00a0: la baisse des montants demand\u00e9s par les clients (45% d\u2019entre elles), la r\u00e9ticence des clients \u00e0 s\u2019engager pour de nouveaux pr\u00eats (43%) et la gestion du risque en se concentrant seulement sur les clients existants (38%). Ainsi, les IMF de la r\u00e9gion EAC font figures d\u2019exception avec des excellentes performances au Q2 2021.<\/p>\n

      \"\"<\/p>\n

      M\u00eame si ces indicateurs montrent un rythme de d\u00e9veloppement inconstant, l\u2019ann\u00e9e 2021 devrait cependant bien se terminer sur une croissance de l\u2019encours de cr\u00e9dits pour la vaste majorit\u00e9 des IMF. En effet, 86% des institutions interrog\u00e9es pr\u00e9voient d\u2019avoir un encours sup\u00e9rieur \u00e0 celui de d\u00e9cembre 2020 \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e 2021<\/strong>. Cette croissance sera d\u2019ailleurs raisonnable pour une grande partie d\u2019entre elles\u00a0: 44% des r\u00e9pondants pr\u00e9voient une croissance entre 0 et 10% du portefeuille, en particulier dans les r\u00e9gions MENA et LAC. Pour un peu plus d\u2019un tiers des IMF (36%), elle sera entre 10 et 30%. Les projections sont partag\u00e9es entre ces deux estimations dans les trois autres r\u00e9gions analys\u00e9es. Notons enfin qu\u2019une proportion de 10 \u00e0 20% des IMF dans chaque zone pr\u00e9voit une r\u00e9duction de leur encours.<\/strong><\/p>\n

        \n
      1. Bien que toujours pr\u00e9sent, le risque de cr\u00e9dit demeure maitris\u00e9<\/u><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

        Malgr\u00e9 ces indices rassurants concernant la croissance du portefeuille, les IMF doivent toujours g\u00e9rer un risque de cr\u00e9dit \u00e9lev\u00e9, vestige pour l\u2019instant persistant de la crise. En effet,<\/strong> 58% des sond\u00e9s au Q2 2021 t\u00e9moignent du fait que leur portefeuille \u00e0 risque actuel reste sup\u00e9rieur \u00e0 celui de d\u00e9but 2020<\/strong>. Si certaines institutions ont toujours un moratoire actif (seulement 5%), les pr\u00eats des clients en difficult\u00e9s au d\u00e9but de la crise apparaissent d\u00e9sormais dans le PAR, en tant que pr\u00eat restructur\u00e9 ou en retard de paiement. A cela s\u2019ajoutent les clients en retard de paiement qui n\u2019ont pas eu de moratoire. L\u2019ensemble de ces pr\u00eats fait l\u2019objet d\u2019un provisionnement pour couvrir le risque av\u00e9r\u00e9 de d\u00e9faut. D\u00e8s lors, nous retrouvons la baisse de la profitabilit\u00e9 comme une autre cons\u00e9quence financi\u00e8re majeure de la crise, aliment\u00e9e par la forte hausse des d\u00e9penses de provisionnement et la r\u00e9duction de l\u2019encours.<\/p>\n

        \"\"<\/p>\n

        Dans le d\u00e9tail, il apparait que 59% de nos partenaires ont augment\u00e9 leur niveau de provisionnements par rapport \u00e0 l\u2019avant crise<\/strong> (figure 6). Pour la plus grande partie d\u2019entre eux (71% de ces 59%), la hausse se situe entre 0 et 25% du montant habituel, situation que l\u2019on retrouve dans chaque zone except\u00e9e la r\u00e9gion SSEA. A l\u2019inverse, il existe un groupe d\u2019IMF (40%) ne constatant plus de hausse majeure du risque de cr\u00e9dit et dont les d\u00e9penses de provisionnement sont similaires au pass\u00e9, voire \u00e0 la baisse. Dans cette optique, la zone ECA se d\u00e9marque \u00e0 nouveau puisque c\u2019est le cas pour pr\u00e8s de 60% des organisations sond\u00e9es de la r\u00e9gion.<\/p>\n

        \"\"<\/p>\n

         <\/p>\n

        N\u00e9anmoins, comme nous le remarquions lors de nos r\u00e9centes \u00e9tudes, cela ne s\u2019est pas encore mat\u00e9rialis\u00e9 par une tr\u00e8s forte hausse de la radiation de pr\u00eats. A<\/strong> la fin du deuxi\u00e8me trimestre 2021, 59% des r\u00e9pondants indiquaient en effet que les niveaux de pr\u00eats radi\u00e9s pour l\u2019ann\u00e9e \u00e9tait soit en baisse par rapport aux ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, soit au m\u00eame niveau<\/strong>. N\u00e9anmoins, 13% des IMF ont d\u00fb radier au moins le double de ce qu\u2019elles avaient connu avant la crise.<\/strong><\/p>\n

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          \n
        1. Des fonds propres jusqu\u2019ici majoritairement \u00e9pargn\u00e9s <\/u><\/strong><\/li>\n<\/ol>\n

          La profitabilit\u00e9 des institutions de microfinance se retrouve affect\u00e9e par le retour des activit\u00e9s, la variation de l\u2019encours de cr\u00e9dit et la couverture du risque <\/strong>(facteurs pr\u00e9sent\u00e9s dans les paragraphes ci-dessus). Pour 51% de nos partenaires, la tendance est \u00e0 la baisse (figure 5). Cependant, les informations r\u00e9colt\u00e9es \u00e0 fin juin 2021 sont rassurantes\u00a0: 80% des sond\u00e9s ont un niveau de profitabilit\u00e9 au moins \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre, ce qui n\u2019a donc pas de cons\u00e9quences sur le capital de leur structure (figure 7). Dans le m\u00eame sens, malgr\u00e9 un r\u00e9sultat n\u00e9gatif, 11% des sond\u00e9s ne sentent pas de pression au niveau de leurs fonds propres<\/strong>. La situation est n\u00e9anmoins plus critique pour 8% des partenaires interrog\u00e9s<\/strong>, dont le niveau de capitalisation se retrouve en danger, entrainant un potentiel bris de covenant avec leurs bailleurs ou le r\u00e9gulateur.<\/p>\n

          \"\"<\/p>\n

          \"\"Face aux difficult\u00e9s de certains clients, qui doivent faire face \u00e0 de nouvelles vagues de complications li\u00e9es \u00e0 la pand\u00e9mie de Covid-19 ou \u00e0 d\u2019autres facteurs, de potentielles pertes pourraient atteindre la solvabilit\u00e9 d\u2019institutions de microfinance. Certaines n\u00e9cessitent d\u00e9j\u00e0 l\u2019intervention de leurs actionnaires ou investisseurs. Nous apprenions dans notre derni\u00e8re \u00e9tude<\/a> que le type d\u2019actionnaires vers lesquels les institutions souhaitent s\u2019orienter d\u00e9pend de la raison pour laquelle cet appui est n\u00e9cessaire (couvrir des pertes ou bien, cro\u00eetre). Il ressort de cette enqu\u00eate que la question se pose d\u00e9j\u00e0 pour 20% des sond\u00e9s : des besoins peuvent apparaitre malgr\u00e9 un soutien r\u00e9cent au niveau du capital, mais certaines IMF sont \u00e9galement sans solution face \u00e0 ce sujet (10%). Ces cas montrent que l\u2019impact de la crise se manifestera encore sur des institutions d\u00e9j\u00e0 durement affect\u00e9es par cette p\u00e9riode in\u00e9dite, mais aussi sur des IMF moins robustes. La vigilance aux besoins en capital demeure de mise puisque l\u2019impact \u00e0 long terme du risque de cr\u00e9dit pourrait faire basculer la donne pour d\u2019autres organisations si la situation g\u00e9n\u00e9rale ne s\u2019am\u00e9liore pas, par exemple avec l\u2019arriv\u00e9e de nouvelles vagues \u00e9pid\u00e9miques.<\/p>\n

           <\/p>\n

          \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/del><\/p>\n

          [1]<\/a> Les r\u00e9sultats des cinq premi\u00e8res enqu\u00eates sont accessibles ici : https:\/\/www.gca-foundation.org\/observatoire-covid-19\/<\/a>, https:\/\/www.ada-microfinance.org\/fr\/crise-du-covid-19\/<\/a> et https:\/\/www.inpulse.coop\/news-and-media\/<\/a><\/p>\n

          [2]<\/a> Nombre d\u2019IMF r\u00e9pondantes par r\u00e9gion : EAC 17 IMF ; SSA 25 IMF ; LAC 24 IMF\u00a0; SSEA 5 IMF ; MENA : 7 IMF.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

          ADA, Inpulse et la Fondation Grameen Cr\u00e9dit Agricole se sont associ\u00e9s en 2020 pour suivre et analyser les effets de la crise li\u00e9e \u00e0 la Covid-19 sur leurs institutions de microfinance partenaires dans le monde. 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